新消费观察｜外资复苏、国货im钱包分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

上半年公司实现营业收入37.9亿元，财报显示，外资品牌全面本土化结构线上渠道，品类方面，集团获得不错的业绩表示和份额增长，将连续抢占市场份额，彩妆品类中个位数增长，辞别过去全员高速增长的红利期，洗护类占比10.43%， 资生堂集团发布2026年上半年业绩， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异，中国大陆线上销售渠道实现强劲双位数增长，出现头部提质盈利、细分赛道突围的分化格局。

国内限额以上单位化妆品零售额达2445亿元，敏感肌、抗皱等消费需求不变；身体护理、男士护肤、头皮护理、小众香氛等新兴细分赛道增速亮眼，主要由海蓝之谜、勒莱柏和汤姆福特鞭策。

行业粗放式营销驱动的增长模式失效。

连续冲破国货高端彩妆天花板，国货功效护肤基本盘稳固，行业辞别流量野蛮生长，传统畅通门店连续出清。

整体品类层面，线上业务已占集团中国业务的50%以上，营收基本保持平稳，收缩低效大众业务，